小米上市一年后,怎么样?

2018年7月9日,在明亮的橙色包围下,意气风发的雷军敲响了定制的200公斤锣,并宣布小米经过八年的开拓工作终于成功上市。 这是一次巨大的首次公开募股。关于小米估值的讨论已经持续了半年多,最高可达2000亿元人民币。在香港、北京、杭州等地,小米的“谢谢”口号占据了大银幕,新一轮的“创造财富神话”似乎即将来临。 上市第一天,小米就爆发了,市值为479亿美元,远低于估计的1000亿美元。然而,在下班后的庆功宴上,雷军自信地表示:“在小米上市第一天购买其股票的投资者应该会赚两倍的钱。” “时间过得真快。今天是小米上市一周年 雷军“利润翻番”的承诺暂时无法安全兑现,因为小米过去一年股价的下跌显然与雷军和投资者的预期不符。 7月9日股价下跌、频繁回购,小米股价报9.43港元,较每股17港元的发行价下跌44.5%,较每股22.2港元的最高股价下跌逾一半,相应市值为2266.95亿元。一年之内,小米的市值蒸发了近1500亿港元。 可以看出,小米的市值在上市之初短暂上升,然后一路下跌。今年5月,小米的股价从12港元跌至9.6港元,6月份甚至跌至8.92港元的历史低点。 股票价格是资本市场对公司信心的直接反应。 然而,事实上,小米并不仅仅在收入方面如此悲观。文章在洛鸣指出,2016年、2017年和2018年前三季度,小米集团的营业收入分别为684.34亿元、1146.25亿元和1304.94亿元,营业收入增长率分别为2.40%、67.50%和64.12%。 在最新的Q1 2019年财务报告中,收入为437.6亿英镑,同比增长27.2%。调整后利润为21亿英镑,同比增长22.4% 在手机方面,尽管国内存在障碍,小米在海外市场已经达到一定规模。除了AIoT的领先优势之外,小米的收入至少没有上市后股价下跌那么多。 或许,更关键的是资本市场对小米的看法 小米目前的市盈率是15.3倍。相比之下,苹果的市盈率是16,这在硬件行业已经是一个很高的水平。小米上市之初,市盈率高达37倍。在雷军看来,小米是一个“新物种”,不能用硬件行业的一般规则来衡量。 然而,目前资本市场对小米“软件驱动硬件”的故事并没有太多关注。如果小米被视为一家纯硬件公司,那么与这个市盈率相对应的估值实际上是小米应该拥有的正常水平。 老虎嗅嗅(Tiger sniff)还指出,根据分类加总估值法(SOTP),小米三大业务的总价值为3360亿元人民币,约合488.3亿美元 此外,香港股市整体走势并不好。加上手机行业增长停滞和主要竞争对手实力不断增强,小米的股价因各种原因下跌。 随着股价下跌,小米开始频繁回购以自救。 2019年1月9日,小米上市取消后的第一天,小米宣布雷军和公司控股股东已自愿承诺在下一年内不出售股份。 但随后,小米跌破了10元大关。小米集团宣布将斥资1.5亿港元回购其股票。小米集团在首次回购公告中表示,其现有的财务资源足以支持股票回购,同时保持良好的财务状况。 在此阶段,股份回购可以证明本集团对自身业务前景和前景的信心,并最终为本集团带来利益,为股东创造价值。 此后,小米开始了漫长的回购之路,尤其是在6月份,共回购了19次,总价值10亿元人民币。到目前为止,小米集团已经在22次股票回购上花费了10.5亿元。 频繁的回购表明,小米仍然对公司的未来充满信心,并拥有充足的现金流。然而,股价一直徘徊在10元左右,目前还没有出现上涨的趋势。对于持有期权的小米员工来说,解除禁令后买车买房的梦想可能还得再等一会儿。 业务经常调整。去年雷军再次参军时,小米也进行了许多结构调整。 7月1日,小米进行了又一轮人事重组,任命集团副总裁张峰为集团参谋长,成立了集团采购委员会,由张峰担任采购委员会主席。 到目前为止,小米集团已经完成了六个部门的整体建设,包括三个主要部门(财务部、总参谋部和组织部)和三个主要集团委员会(质量委员会、技术委员会和采购委员会) 这是小米上市以来的第七次结构调整。 过去的几次调整都让小米的层级更加清晰,开始了从一家平淡的初创公司向集团系统的转型。具体来说,在业务层面,小米已经梳理出几个主要部门,即家电+智能家居+手机+互联网,同时已经开始增加在中国的投资。 去年9月13日,小米进行了公司历史上最大的结构调整。一群中生代人士脱颖而出,小米的创始人开始向战略层面转变。 截至今年12月底,小米中国正式成立,并开始增加在国内市场的投资。作为集团高级副总裁,王川兼任中国区总裁,并向首席执行官(雷军)汇报工作。然而,今年5月,雷军开始直接负责中国,王川被调任负责新成立的主要权力部门。显然,雷军对中国过去六个月的成就不满意。 小米手机将在十个季度内重返国内市场第一!“这是雷军在2018小米年会上设定的小目标。然而,在过去的10个季度中,这个口号很少再被提及。相反,它是“抓住5G机遇,坚定地为三年内的胜利和失败而战,坚定地为一年而战”。” 资本市场不愿相信小米的互联网和AIoT故事的原因是手机仍然是小米的核心收入来源。小米3月份发布的2018年年报显示,小米智能手机部门的收入为1138亿元,同比增长41.3%,占收入的65%。尽管互联网业务的毛利很高,智能家居业务也处于领先地位,但手机仍然是最基本的一道菜。对于国内制造商来说,为了稳定龙头制造商的地位,国内市场不能失去。 截至今年,小米7系列的主要型号在大约27天内已在中国大陆售出100多万台。此外,红米总裁鲁魏兵还宣布,K20系列开盘后一个月就卖出了100多万台。 这个数字对小米来说并不坏,但相比之下,荣耀刚刚发布的荣耀20系列在14天内已经在中国销售了数百万册,小米在战胜竞争方面仍然存在一些困难。 另外,一个不好的信号是,目前国内四大制造商中有三家已经宣布计划销售5G手机。它们最迟将于第三季度在中国上市。然而,小米自今年早些时候在巴基斯坦展览会上展示35G版小米混音后就再也没有听到任何消息。 至于AIoT,小米今年增加了对白点和黑电的投资。小米空等产品具有爆炸式的潜力,但在下一份财务报告公布之前,这些产品不会在数据中反映出来,从而影响资本市场。 在小米上市后的一年里,除了间接的轻微反弹之外,其股价基本上已经下跌。然而,9.5元已经处于市场底部。小米能否从底部反弹取决于小米能否给出一个有力的答案。 或许,雷军的个人外表是小米和资本市场的兴奋剂。毕竟,“逆风而行”的故事已经在2016年上演过一次。 复制密码[HCx3LYx]并打开最新版本的老虎嗅觉APP,您将获得老虎嗅觉黑卡的权益,有效期为3天。

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